开年以来，由Deepseek掀起的AI浪潮一浪高过一浪。与此同时，通过前瞻布局精准把握机遇的公募基金业绩也相继爆发。银河证券2025年2月15日发布的多个方面数据显示，截至2月14日，布局人工智能方向的诺安稳健回报A过去1年在同类可比的479只灵活配置型基金中排名第一（同类为：混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)）。据诺安稳健回报2024年四季报，其前十大重仓股基本集中在芯片、AI算力、AI应用等领域。邓心怡在四季报中也明白准确地提出，AI是新一轮科技长周期主推力。来到当下，邓心怡相信未来已来。她指出，对于AI模型和应用而言，从ChatGPT在2022年11月上线至今，大模型能力沿思维链和多模态两条主线拓展，随着能力提升和模型蒸馏，大模型的调用成本迅速下降，应用生态在广告营销、编程、教育、生物医药等领域拓展，向端侧Agent方向延展，随着软、硬件调优迭代，有望实现使用成本的一下子就下降和模型成熟度跨越奇点。同时邓心怡表示，国内巨头和勇于探索商业模式的公司近期陆续更新了模型版本，以阿里通义千问、DeepSeek为代表的开源模型能力大幅度的提高，实现对海外同类模型的快速追赶，尤其关注模型蒸馏后对端侧生态的赋能。经过蒸馏后，新模型参数量下降、单Token推理所需算力下降，但模型能力没有大幅折损、甚至部分优于原模型，使得未来终端设备以小参数模型本地化部署的可行性大幅度的提高，获取大模型能力时有望无需访问云端，利于数据隐私保护、利于模型反应速度的提升。此外，具身智能的演进也是邓心怡关注的方向。她认为2025年随着GPT-o3类模型的丰富，模型思维链能力、现实交互能力的提升，机器人在2025年将迎来从0到1的一年，人形机器人是AI与物理世界交互的优质载体，以特斯拉人形机器人为牵引，国内机器人行业有望迎来产业快速地发展窗口期。展望接下来的2025年，邓心怡表示将聚焦AI应用生态、端侧硬件等新品类的发展。在应用方面，聚焦国内已具备渠道、数据和客户基础的软件及应用产业链；在端侧方面，聚焦已积极布局Agent功能的国内外手机生产厂商、笔记本产业链及眼镜、具身智能等新终端模式。密切跟踪人形机器人产业链变化并择机布局。具体到布局，未来诺安稳健回报仍将围绕以海外和国产算力为代表的AI科技安全主线布局，关注人工智能从云端计算到终端设备、独创型应用的发展进程，以及与国产算力需求匹配的半导体投资进程。有必要注意一下的是，近期主动权益产品重回投资者视野。据2025年1月22日发布的银河证券多个方面数据显示，截至2024年12月31日，以主动权益投资为特色的诺安基金2024年4季度国内主动股票业务单元的资产净值，达419.1753亿元，对比同年3季度的392.1728亿元增加了27亿元，在行业内逆势上涨，且位居上涨第一名。风险提示：市场有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后有几率发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人隐私信息并核对自身的风险承担接受的能力，选择与自己风险识别能力和风险承担接受的能力相匹配的基金产品。投资的人要了解基金投资存在可能会引起本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间比较短，不能反映股市发展的所有阶段。邓心怡，硕士，具有基金从业资格。曾任职于中国对外贸易信托有限公司，从事投资研究工作，2020年11月加入诺安基金管理有限公司，历任研究部副总经理，现任研究部总经理。2022年7月起任诺安研究精选股票型证券投资基金基金经理，2022年10月起任诺安平衡证券投资基金基金经理，2023年2月起任诺安和鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2023年5月起任诺安创新驱动灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2023年6月起任诺安稳健回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。诺安稳健回报混合风险等级为R3，适合风险等级为C3及以上投资者，具体的产品风险等级请以产品购买时的详细页面展示为准。不同的销售机构采取的评价方法不同，请投入资金的人在购买基金时，按照销售机构的要求完成风险承担接受的能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。—证券市场周刊广告—

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